3月14日，港股市场母婴赛道相关的概念板块几乎全线大涨，婴童用品股板块大涨超13%，领涨所有板块，奶成品板块、k12教育板块均涨超7%，涨幅靠前。正在这此中，好孩子国际(01086)做为母婴板块优良标的之一，凭仗高开高走、强势拉升的走势正在一众股票中惹人注目，截止收盘该股价大涨25。47%报于1。33港元，总市值为22。18亿港元。从动静面来看，昨日卫健委发布本地生育补助细则，此中最高单孩补助可达10万元。取现行试点比拟，的生育补助年均补助额度有所提拔，且补助周期较长。花旗阐发师TifnyFeng等演讲暗示，呼和浩特发布的政策超出预期，估计短期内会有更多处所跟进，利好母婴赛道。正所谓“一叶而知秋，窥一斑而知全豹”，下面我们不妨连系好孩子的根基面和经停业绩进行阐发，深度切磋此次育儿补助政策将给行业及相关企业带来多大的提振感化呢？智通财经APP察看到，婴儿推车、平安座椅为代表的耐用婴童产物，其消费特点是复购率低，若没有复杂的市场支持，就会缺乏想象空间。因而，评脉好孩子的营业苏醒潜力，需要沉点关心生育率的变化趋向。2016-2023年，受人们生育不雅念变化、生育压力添加、初婚初育春秋推迟等要素影响，我国生齿出生率持续下滑，从13。57%降至6。39%。于 2021 年出台三孩政策，经济补帮、 住房优惠等方面推出配套办法，多措并举降低生育成本。于2024年10月印发《关于加速完美生育支撑政 策系统鞭策扶植生育敌对型社会的若干办法》。本次《若干办法》进一 步从生育支撑、育长办事、教育、住房、就业等多角度提出具体行动，笼盖面较广，力度较高，随后续多地多部分共同鞭策政策细节落地。透过补助实施细则来看，生育一孩一次性发放育儿补助10000元；生育二孩发放育儿补助50000元，按照每年10000元发放，曲至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补助100000元，按照每年10000元发放，曲至孩子10周岁。而若按照呼和浩特补助尺度外推全国范畴，中信证券估计到2030年生育补助的财务收入规模2870亿元，占比P仅0。2%。从国际经验来看，、法国、日本、韩国和新加坡等发财国度正在步入低生育率社会后均采纳了生育支撑政策。同时，现金补助政策的无效性取补助力度具有必然正相关性。别的，按照国度统计局数据，2023年我国出生生齿为902万人，此中一孩、二孩、三孩及以上的比例别离为49%、38%、13%。中信证券估计全国生育补助政策或将落地，考虑到生齿布局变化较慢，该行按照2023年重生儿出生布局、规模外猜测算，估计2025-2027年涉及财务补助资金规模901/1363/1825亿元，且呈现前低后高的趋向。从上述各种数据，不难窥出，跟着一系列生育支撑政策持续落地，我国生育率无望呈边际改善的特征，母婴行业或将受益，好孩子国际的婴儿推车、平安座椅等耐用婴童产物也将持续受益于行业需求向上提振。好孩子国际以婴儿推车起身，拓展至儿童汽车平安座椅和非耐用品等婴童用品市场，旗下具有三大计谋品牌，别离为 Evenflo、Cybex 及 gb，市场笼盖中国、欧洲及市场。近几年来，该公司业绩波动较大，2022-2023 年收入持续两年下滑，不外伴跟着公司加大盈利改善力度，好孩子国际营收和利润均正在2024年有所向好。据业绩预告披露，2024年，好孩子国际估计全年取得纯利3。25至3。75亿港元，同比增加55。9%至79。9%。通知布告称，2024年毛利率有所提拔，次要得益于规模效应以及高毛利率的品牌收入占比提拔，但部门被2H24全球海运成本上升及晦气的汇率波动所抵消。2024年前三季度，该公司该公司 Evenflo 及 Cybex 两个焦点计谋品牌均实现了增加，收入别离为 17。75 亿港元及 57。85 亿港元，同比增加别离为 7。4% 及 21。2%，收入份额别离为 27。3% 及 51%，驱动总计谋品牌收入增加 9。5%。不外 gb 品牌收入下滑了 22。3%，收入份额下降 4。7 个百分点至 10。7%。对此，公司暗示，本年业绩恢复次要包罗汽车平安座椅品牌以及欧非中东及印度市场的强劲增加带动，但亚太区特别是中国市场并不给力，使得 gb 品牌业绩下滑。gb 品牌为消费者供给全系列儿童产物，该公司称下滑次要因为品牌正在其环节的中国市场持续进行贸易规模调整和品牌转型，并暗示将继续勤奋多元化和丰硕其全球全渠道分销收集。截至2024年上半年，好孩子国际的资产欠债率为46。6%，处于较为合理的程度，表白公司持久偿债能力较强，财政风险相对较低。取此同时，公司有息欠债率为19。76%，全体有息欠债程度不高。正在有息债中根基为短期债权，有21。05亿港元的告贷，这可能取公司2023年几乎清掉长债的欠债政策相关。不外，公司具有现金等价物为8。04亿港元，加上短期的存货及应收款，偿债压力并不大。据智通财经APP察看，上市以来，该公司从未未进行回购操做，而自2018 年以来，该公司则从未进行过度红，其实以该公司的现金程度，完全有分红及回购的能力，但正在投资者报答反馈和市值办理办法，好孩子却一如一直的“爱财如命”。“华尔街教育”本杰明·格雷厄姆曾说过，“分红报答是公司成长中最为靠得住的部门。”而从持久的角度来看，虽然好孩子国际目前受益于政策盈利，以及盈利能力持续改善等要素提振股价大涨，但持久而言，公司缺乏市值办理办法及投资者报答反馈的做法，生怕难以吸引到长线及价投资金的关心。所以，即便此次育儿补助政策带来的“热效应”很强，但从持久的角度来看，“称沉机”的理论也摆布着如好孩子国际的股价上下限。